9月17日，好意思的集团（000333.SZ）于中秋节负责在香港分拆上市，在港交所的代码为“00300.HK”。为止上昼9点08分，好意思的集团在香港的开盘价为60港元/股，比较于刊行价54.8港元/股，高涨了9.49%。好意思的集团借在港上市，开启新一轮大师化。

　　尽管本年上半年其国外收入占比达40.88%，但好意思的集团旗下自主品牌在北好意思、欧洲等阐明国度市集主流销售渠说念的地位还有待提高。在本月举行的IFA（柏林消耗电子展）本领，有参展商寄望到在德国当地电器零卖渠说念，好意思的系品牌的存在感尚待晋升。

　　与此同期，好意思的集团在ToB范畴的新业务仍处于插足期，需要进一步晋升家具质能和开导国际市集。本年上半年，其机器东说念主与自动化业务收入139亿元，同比下落9%；其新动力业务平台之一的科陆电子净利润现象同比改善，但仍耗损3967万元。

　　在国外家电市集份额不到5%

　　好意思的集团的高管在本年公司股东大会上曾暗示，大师家电市集限度近4000亿好意思元，好意思的在国外所占份额仅有不到5%。

　　在大师发售的公告中，好意思的集团提到多项风险，其中包括其家具与功绩在大师市集所临强烈竞争。据弗若斯特沙利文的数据，从2017年至2023年，大师家电市集的销售额年复合增长率为3.5%，本领该市集的竞争敌手数目增多了2000家。

　　而在本年的半年报中，好意思的集团暗示，中国的出口面对更多不坚信及不清爽身分，部分中枢市集的贸易壁垒和摩擦，影响短期出口业务和中长久市集权谋和插足。

　　昔时，好意思的出口业务中，代工业务占据相称的比例。业内东说念主士以为，好意思的集团当今最大的挑战在于怎么晋升国外市集的自主品牌地位。一方面，泰西日韩品牌在阐明国度的家电市集仍占据中高端位置；另一方面，其友商海尔智家在国内A股、香港H股和德功令兰克福三地同期上市，在北好意思等家电市集收购了主流品牌业务。好意思的集团的自主品牌要卡位国外中高端市集还需时候千里淀。

　　好意思的集团董事长兼总裁方洪波近日暗示，好意思的把“全面走出去”动作当下最坚苦的责任。好意思的大师化最大的挑战是全价值链的原土化，包括从研发、制造、供应链、销售、物流到售后功绩等所有的步伐。唯有作念到“用户直达”，真确惩处离用户太远、得志用户痛点、快速反应客户需求的问题，才能让OBM（自主品牌）优先政策真确落地，好意思的才可能成为一家真确敬爱敬爱上的大师化企业。

　　好意思的集团这次在港上市，发售股份约5.66亿股，募资净额306.68亿港元，20%将用于大师研发插足，35%将用于智能制造体系及供应链料理升级，35%将用于完善大师分销渠说念和销售汇集及提高自有品牌的国外售售，10%将用于运营资金及一般公司用途。

　　据公告，好意思的集团拟在研发上插足约51.94亿港元，遮掩智能家居和ToB业务，斟酌将来一至三年在大师招募1000-1500名研发东说念主才，并进一步膨胀大师研发中心布局。

　　好意思的集团还将插足约51.94亿港元拓展国外产能。斟酌2024年，在印度的厨房电器分娩基地、在印尼的家用空调分娩基地、在巴西的雪柜和洗衣机分娩基地、真贵大利的热泵分娩基地插足使用；2025年，在印尼的雪柜和洗衣机分娩基地、在泰国的雪柜分娩基地和商用空调分娩基地插足使用；2026年，在埃及的洗衣机分娩基地插足使用。

　　此外，好意思的集团拟插足约51.94亿港元，用于在国外市集加强自有品牌及家具组合。其中，约20.78亿港元用于自有品牌及家具在酬酢媒体上的推行及营销力度；约31.17亿港元用于投资或收购与好意思的智能家居、交易及工业惩处决议关联的指标（如有）。据弗若斯特沙利文的呈文，2023年，大师有进步500个合适好意思的关联要求的潜在指标。

　　值得存眷的是，本年4月30日以来，好意思的集团已在鼓舞两起收购：斥资6.488亿欧元，向瑞士证券交游所上市公司Arbonia AG，收购分娩及销售暖通家具的Climate业务；斥资1.75亿欧元，收购遐想及制造家用电器及水槽的集团Teka Group。

　　需面对不同股东利益均衡的问题

　　好意思的集团这次登陆港交所前，9月13日在国内A股的收盘价为63.51元/股，其在香港股市的发售价54.08港元/股，折让约21.5%。

　　公告浮现，好意思的集团这次在港上市，有18家基石投资者认购了好意思的集团H股总额的31.7%，占好意思的集团大师发售后已刊行总股本的2.37%。这些基石投资者包括中远海运、TCL实业、比亚迪等关联公司。中远海远是好意思的国际物流供应商之一，TCL实业、比亚迪分辨是好意思的空调压缩机、机器东说念主的客户。

　　关于港股订价，好意思的集团董事会布告江鹏9月12日在投资者疏浚活动中暗示，港股IPO的刊行订价波及多种身分，包括但不限于操办情况、市集环境、投资者的需乞降预期等。基石投资者的参与不错为IPO提供一定经由的价钱补助。他们的认购意向和价钱区间不错为最终订价提供参考。

　　一位资深证券分析东说念主士向第一财经记者暗示，好意思的集团H股刊行后，今后A股的投资者要多议论A股和H股的比价联系，糟塌港股市集的波动。

　　而在香港分拆上市前一个月，好意思的集团曾运动10个交游日出现巨额交游，8月13日筹商成交1.01亿元。上述分析东说念主士以为，从巨额交游买方看，大部分是机构席位，卖方席位则较分布，这些巨额交游的股票可能是限度性股票引发斟酌撤废限售上市后被减握的部分股票。好意思的集团7月26日发布2023年限度性股票引发斟酌的第一次撤废限售期解锁上市流通的公告称，本次合适解锁要求的引发对象共402东说念主，可解锁限度性股票数目为7054.767万股，占总股本0.101%。

　　这次分拆上市后，好意思的集团大股东何享健在好意思的集团中的握股比例从约31.68%降至29.1%。

　　9月17日为止上昼11点31分欧洲杯2024官网，好意思的集团在香港的股价为59.25港元/股，涨8.12%。